国泰君安国际2018投资高峰论坛之热门话题全击破

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随着中国经济进入新常态，国家积极进行“一带一路”建设及粤港澳大湾区发展等工作，使市场迎来新的发展机遇。5月24日起一连两天，国泰君安国际2018投资高峰论坛于深圳盛大举行，论坛邀请到政界人士、上市公司代表和权威学者就今年的热门话题──「同股不同权引领相关金融新方向」、「大湾区发展与机遇」及「中美贸易关系发展趋势」展开深入讨论，使内地及香港投资者对当前的市场环境有更加全面的了解和认识。

就港交所同股不同权新规的落地，安永会计师事务所审计部合伙人李钊光表示，同股不同权是香港市场吸引内地乃至世界企业考虑前来的其中一个因素，同股不同权可以给投资者和市场一个更好的选择，也更有保障。他认为同股不同权可以帮助对公司有感情的创业团队去更好地稳定公司。

同股不同权架构充分考虑小股东利益

至于市场普遍关心的同股不同权架构如何保护小股东的利益方面的问题，香港交易所上市推广部副总监钟创新表示，在设计AB股同股不同权架构时已有一些谋划来保护小股东的利益，比如设立上限1：10的投票权。他介绍称，AB股老板持股最多是10倍，这跟美国是不一样的，美国会设二三十倍，甚至其他小股东没有这个权利，在香港则封顶十倍。

在这个范围可以理解，创始人或者在公司内部有主要贡献的重要人物、高管团队，可能是公司的核心，所以在这次同股不同权架构当中的有关投票权只是给予公司的执行董事（只给个人，不能转让），可以逐步让公司有一定的灵活度，同时也可以保护投资人，尤其是小股东的利益。

钟创新同时表示，同股不同权也可以把香港的资金优势利用起来，让那些新经济公司多一个选择，希望他们能选择在香港进行IPO：“因为现在的AB股架构是新经济公司觉得非常重要的一点。”

大湾区发展：打通生产生活要素的流动

在围绕大湾区的发展与机遇议题的论坛上，香港特区政府内地经贸合作咨询委员会贸易配套措施专责小组召集人方舟表示，对于大湾区的规划目的就是期望把大湾区发展成拥有国际整个分工领导核心的地方，同时进一步研究一国两制下如何打通湾区内生产和生活要素的流动，以配合整体国家发展，维护港澳繁荣稳定。

方舟认为，大湾区的发展将重点推动金融、科技行业、湾区内重大基础设施的跨境协调，以及与生活相关的领域，如医疗及教育行业等。那么传统金融行业又该如何把握大湾区的发展机遇呢？对此，广东省粤港澳合作促进会金融专业委员会副主任张江亭认为，创新金融亦离不开传统领域，建议传统金融业可通过对产品架构、设计以及科技应用等方面入手从本质业务进行延伸。

中美贸易关系：摩擦与分歧不可避免

而近来中美贸易关系的发展走向一直是全民关注的话题，在此次论坛“中美贸易关系发展趋势”议题中，中国人民政治协商会议第十二届广东省委员林至颖谈到，这次中美贸易谈判有了一个初步的协议，而核心问题还是中国对美国的出口，当中也提到中美中间纯贸易的交往，中国比较重视对知识产权的保护，另外也涉及关税壁垒及非关税的问题。他指出，美国一直以来都是以商业立国，而且川普之所以可以当选总统也是因为对实体经济的关注，所以现在中美的关系也与此次选举的支持力量有关，川普从一个商人的角度也希望从此次谈判中拿到一些好处。

此次双方谈判达成的一定共识中，包括从中国扩大农产品和能源进口，中国做出的让步，以及未来可能整体减少贸易顺差，和未来知识产权的保护。但此次涉及比较有限的制造品等还要继续讨论，那么在目前中美的谈判之下未来是否还有可能出现分歧呢？

对此，珠海学院一带一路研究所所长陈文鸿博士就认为，在未来一段时间有很多方面希望可以继续谈判下去，谈判过程也不能避免可能会有一些摩擦和分歧，比如美国要中国减少贸易逆差，但是具体要减多少，美国和中国会有不同的意见。他表示，中国在发展过程中也有经济层面的考虑，包括产业的转型升级，侧改革等，也有本身的考虑，所以具体要减少多少也是有分歧的。

另外对于知识产权的保护，中美也有不同的考虑角度，陈文鸿表示，美国希望马上有一些项目立刻实施，但是中国的专利法等都需要根据中国的国情逐渐推进的过程，这也是分歧所在。而服务贸易方面也是有很大的分歧的，美国希望向中国提供一些与服务贸易有关的，信息服务、金融服务等与专业有关的服务。

就中美双方的谈判而言，林至颖认为，如果“贸易战”爆发，不仅在经济和政治层面，国际的最新格局也会因而有所变化。从经贸角度而言，美国过去几十年消费品很依赖中国制造，全国供应链都依赖中国，但是现在美国越来越多的品牌或者零售商也会转移到东南亚国家或者非洲国家去做生产。

在消费层面，购买奢侈品等高价值的产品数量是下降的，有下游趋势，一方面因为中国商品制造成本上升，或者人民币升值等因素，也有东南亚的供应较廉价的关系。林至颖表示，现在美国的电商发展像中国一样越来越快，他们对于产品供应的灵活性也在不断调整和改变，但是在电商方面还是中国的供应商反应更快，所以中国工业也在不断地转型中，从对中国消费品的依赖，到减少对美国的商品出口，卖到一带一路国家等解决贸易商的问题。

总的来说，他认为在目前“你中有我，我中有你”的局势下，全面的贸易战不见得会有，因为世界在改变，中国和美国都在发展，而未来不可预料。

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