券商晨会精华：俄乌战争影响深远外围冲击不改A股反弹趋势

上周五，指数集体反弹，创业板指全天领涨两市超3300只个股上涨沪深两市成交额10188亿，较上个交易日缩量3439亿板块方面，CRO，新冠检测，电力，港口航运等板块涨幅居前，煤炭，黄金，军工，燃气等板块跌幅居前截止上周五收盘，沪指涨0.63%，深成指涨1.21%，创业板指涨2.58%北向资金全天净买入63.85亿元，其中沪股通净买入33.23亿元，深股通净买入30.62亿元

上周五，受俄罗斯和乌克兰可能谈判的消息提振，美股三大指数集体收涨，道指涨2.51%，上周累计跌0.06%，标普500指数涨2.24%，上周累涨0.82%，纳指涨1.64%，上周累涨1.08%钢铁，有色金属板块涨幅居前大型科技股特斯拉，苹果，英伟达，谷歌均涨超1%热门中概股涨跌不一，京东涨超2%，理想汽车，爱奇艺，小鹏汽车，百度，拼多多涨超1%，哔哩哔哩跌超2%，蔚来跌超1%

今日券商晨会上，中原证券表示，俄乌战争影响深远，国内两会聚焦经济，中国银河证券认为，外围冲击不改A股反弹趋势，抓住低位布局时机，板块机会方面，安信证券指出，老基建板块跌幅居前，高景气赛道迎来反弹。

中原证券:俄乌战争影响深远 国内两会聚焦经济

中原证券表示，政治局会议讨论政府工作报告今年工作要坚持稳字当头，稳中求进要加大宏观政策实施力度，稳定经济大盘坚定不移深化改革，激发市场主体活力深入实施创新驱动发展战略坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化大力抓好农业生产，促进乡村全面振兴扩大高水平对外开放，推动外贸外资平稳发展持续改善生态环境，推动绿色低碳发展防范化解金融风险，守住不发生系统性风险的底线要强化金融风险防控，坚决维护金融稳定大局要深入推进金融领域改革，不断提高金融治理体系和治理能力现代化水平

从俄乌战争看，中原证券指出，俄乌战争影响或大于预期本世纪以来，以911为标志事件，反恐成为军事行动的最重要议题全球发生了阿富汗，伊拉克，利比亚，叙利亚等多次局部战争，这些战争主要以美国为首的西方主导，这些地区的经济重要性不高历次战争对经济格局和资本市场的影响有限俄乌战争可溯源至2014年乌克兰颜色革命和两国数百年的爱恨情仇，本次战争由俄罗斯主导美国已明确表态不会派兵，但会制裁俄罗斯和援助乌克兰虽然俄罗斯和乌克兰经济体量和贸易份额在全球的比重较小，对全球经济直接影响有限，但是两国在石油，天然气，粮食，化肥，稀有气体等行业具有重要影响力，战争势必加剧全球通胀水平若战争升级，导致西方和俄罗斯全面对抗，甚至发生直接冲突，俄乌战争的影响将大幅超出预期，对全球政治经济生态产生深远影响

中国银河证券:外围冲击不改A股反弹趋势 抓住低位布局时机

银河证券表示，最近几天，俄乌地缘冲突逐渐升级，全球市场反应剧烈，国内来看前期受政策面提振的市场情绪再次受挫，但历次地缘政治冲突因素对市场和投资者影响均偏短期，主要在情绪面，更中长期的影响将通过基本面在A股市场进行反应。

银河证券认为市场仍处反弹通道，多关注两会布局机会。。市场仍处反弹通道有几大原因:

1. 俄乌冲突对风险资产的影响偏短期，多影响情绪面，俄乌冲突后第二天A股反弹也一定程度上证明了这一点。

2. 1月社融数据创历史单月新高验证稳增长政策发力初见成效，一定程度上提振市场信心，而伴随着3月两会的逐渐召开，更多稳增长政策将落地，在两会更多新动向预期的影响下，市场情绪将有所回暖，政策面将继续发力。乌克兰总统表示，乌克兰全境进入战时状态。拜登就此发表声明，称美国及其盟友，将做出坚决回应。

3. 估值面来看，自2021年年底以来高端制造和科技等板块跌幅较大，新能源，军工，电子，汽车等下跌均超10%，目前估值已下降至较低位置，存在一定的反弹空间，交易层面有向上动力。

安信证券:老基建板块跌幅居前 高景气赛道迎反弹

安信证券指出，近期老基建板块跌幅居前从当前来看，稳增长下老基建指数累计超额收益达到历史相对高位自2013年老基建指数发布以来，2015年，2017年和2020年老基建指数累计收益相对沪深300的差值，可以看出顶部均在80%左右截至本周，老基建指数累计超额收益与沪深300的差值再度来到历史极值附近

同时，近期高景气赛道迎来反弹，使得当前市场更关注的问题是:是否要过渡到稳增长兑现，高景气转机阶段客观角度来看，这段时间行情表现主要由政策主导同时，在增量资金缺乏的背景下，板块轮动效应比较明显，博弈色彩依然比较浓厚在研判高景气还是稳增长配置关系中，我们提出两句话:第一句话叫做稳增长不起，高景气难兴，第二句话叫做稳增长兑现，高景气转机一定程度上，在去年12月份和今年1月份，体现出稳增长不起，高景气难兴的一个局面那么，伴随着两会临近，往后走就会逐渐到稳增长兑现，高景气转机的一个过程

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