为科创企业插上腾飞的翅膀

本报记者 刘慧

我国经济迈向高质量发展阶段，科技型和创新型企业无疑迎来了新的发展机遇。资本如何支持高精尖产业的发展？作为参与者，中关村发展集团总经理宣鸿、鼎兴量子合伙人吴叶楠、北京金融资产交易所董事长王乃祥、歌斐资产创始合伙人殷哲，虽关注点不同，却有共识：为科创企业提供更多支持。

中关村发展集团是北京市为建设中关村国家自主创新示范区而成立的市场化平台。宣鸿认为，高精尖的高字，高水平、高收益、高质量意味着难度也大。大家经常说，科技成果转化有一个“死亡谷”，这时候就要设计一些产品来介入。“我们总共有102只基金，接近800亿元的基金，一般都介入早期阶段。”他举了芯片产业的例子，往前提升一代要投100亿美元。中关村发展集团有300亿元北京市集成电路基金，收益周期非常长。

吴叶楠向记者分析了几类集成电路公司：I DM型公司盈利能力最强，自己有设计，有工厂生产，比如英特尔和三星。还有Fabl ess型公司，比如ARM、NVIDIA和高通等。有一类是Fab-Lit e，比如英飞凌。最后一类是Foundr y，比如台积电和台联电、格罗方德、中芯国际。

“我国在数字电路部分和美国差距不那么大，差距主要在制程上。在晶圆厂的工艺上，国内中芯国际刚完成28纳米工艺量产，国外已经尝试7纳米了，10纳米很成熟。这一块投资只能靠国家队，投入太大，每年都是百亿元级别。国家集成电路产业大基金3年投了800多亿元人民币，英特尔公司1年的研发投入就超过120亿美元。制程工艺对我们的制约很大，始终比国外差两到三代。”吴叶楠称，我国完全自主设计的CPU，在具体应用上已经接近英特尔大部分的性能水平。跟国外差距大且无法替代的主要是模拟芯片，通讯领域里，模拟芯片用得非常多，还有声光电，大量需要模拟元器件。模拟元器件美国著名的公司是德州ADI，垄断大部分市场，这一块比较难找到替代品。

中关村发展集团就有基金是为难度大的产业而准备。宣鸿告诉记者，我们有政府引导基金，还有产业发展基金，专门支持集成电路这些产业。中关村管委会围绕北斗就有一只转化基金，围绕一个核心企业来建立一个产业发展的生态。每年给企业通过债权融资服务提供接近1000亿元规模的支持，包括担保、小贷、租赁等。与此同时，还在全世界很多城市设立了创新中心，让企业的研发中心搬到国外去，再把好的技术引导回来。“如果多层次的资本市场越来越完善和创新，将来的服务能力就越强，也能看到很多机会和空间。”

王乃祥表示，金融资产交易是多层次资本市场的一部分，北京金融资产交易所是2010年成立的全国第一家运营的金融资产交易所，2015年的交易数据是2.73万亿元，2016年是5.26万亿元，2017年是4.43万亿元，截至2018年4月底，交易量超过了2万亿元。目前形成了“一体两翼”的发展格局，“一体”，是成为中国银行间债券市场的基础设施，债券的发行、布局、建档都在这里进行。“两翼”，一翼是财政部指定的国有金融资产交易平台，另一翼是与各大金融机构合作创新的非标准化、类标准化或是标准化的金融产品。

他举个例子，在债权融资计划方面，我们为北京地区的企业融资达到7.1万亿元，在全国各省区市名列第一，占比达到14.84%。“在过去几年的发展中，高精尖产业的发展大多数金融机构以支持大型企业为主，对于中小企业或是轻资产的高精尖企业，力度仍然有待加强。”王乃祥表示。

中国的技术创新需要机构能提供相应的服务，现如今关注哪些行业呢？殷哲表示，在投资的项目中，智能硬件行业，包括大数据行业、移动医疗行业、机器学习行业等都是关注点。过去的话，只是关注商业模式的创新，现在更多关注背后的技术和产品，能有多深的深度来决定企业未来能发展多快。而且，产业资本开始逐渐加大其投资属性。除了百度、腾讯、阿里以外，京东、美团等参与的市场上的创业投资和早期投资项目非常普遍，这一点在相当长的时间会得到延续。

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