市场月报｜4月供求环比微增而同比仍跌三成，地市继续量跌价升

文／克而瑞研究中心

4月，31个重点城市新建商品住宅新增供应面积、成交面积环比微增2%左右，而同比皆减少20%以上，总体市场供求保持相对平稳，仅部分热点城市在陆续出台精细化调控措施影响下，青岛、沈阳、大连等市出现政策“末班车”行情。重点城市供不应求的矛盾逐步缓解，城市库存继续上升。而土地市场在三四线城市成交面积大幅缩减的情况下，再次落入了“量跌价涨”的窠臼。

供应：整体环比微增而同比减三成，上海、长沙和沈阳等显著增量

4月份31个重点城市新建商品住宅新增供应量为1769万平方米，环比微增2%，上海、长沙、沈阳3城新增供应量“爆发式”增长，环比、同比皆全部倍增。而总体供应量与去年相比仍处低位，同比下跌26%，预计5月供应量有望与4月大体持平或小幅微增，后期也将趋于稳定。

一线城市供应量环比上升16%，但同比依旧下降了24%，整体供应量依旧维持在低位；北京、广州延续之前低迷的供应态势，同、环比齐跌。上海、深圳4月供应量环比大幅上升，上海涨幅达201%。值得关注的是，上海预售证“堰塞湖”问题正在得到逐步解决，4月多个高端盘集中开盘，新增供应量稳步增加。二、三线城市的总体供应量环比持平，城市分化不断加剧，诸如长沙、沈阳、合肥、长春、海口等二线城市环比涨幅均在100%以上或左右；而杭州、福州、成都、佛山等环比显著下跌，其中杭州跌幅最大达73%。与去年同期相比，二、三线城市供应量仍处低位，同比下降27%，预计5月总体供应量仍有望小幅上扬，市场供需矛盾将得以进一步缓解。

成交：一线环同比跌幅仍居前，部分调控城市触发“末班车”行情

4月，31个重点城市成交量为2378万平米，环比微增1%，同比下降了23%。一方面成交受限于供应，基本没有太大的增长空间；另一方面，多城市密集出台调控政策，海南全区域限购、沈阳三区限购、长春发布限售新政、济南叫停全款购房、拒绝使用公积金贷款等行为，成交热度会受到一定影响。

一线城市成交量环比下降20%，同比下滑40%。北京、深圳环比上升而同比下降，上海、广州同、环比齐跌，环比跌幅在25%以上，同比跌幅均超40%，整体成交量不及2018年月均。总体来看，一线城市的政策调控依旧严苛，成交低迷的状态尚未得到缓解，购房者观望情绪浓郁，后期成交量极可能低位徘徊。

二、三线城市成交量环比微增2%，同比下降了22%，但相比前4月月均又增加10%。除合肥外，其余城市成交量环比涨跌幅都不明显，大连涨幅最大为63%，天津跌幅最大，环比下跌27%。值得关注的当属沈阳，本月沈阳市对沈河区、和平区、浑南区(三环内)3个区域(以下简称限购区域)实行限购政策。4月成交量达150万平米，环比上涨了44%，同样大连4月成交量达94万平方米，环比增幅达63%，类似还有青岛、长春等城市出台紧缩政策之后引发“末班车”抢购潮。

库存：超1/4城市库存同比增30%左右，近半数城市消化周期超15个月

4月，近六成城市商品住宅供求比继续低位，受极低供应量影响北京、杭州、海口不足0.3，值得注意的是，上海供应大幅放量致供求比攀升至3.14。本月供应增加而成交量略有下滑，使得大多数城市库存压力继续上升，有超过1/4的城市库存同比增幅在30%左右及以上，且增幅逐月扩大，仅上海、成都、武汉、徐州、福州等个别城市同比大幅减少。

从消化周期来看，仅大连、青岛、成都等5市下滑，其余重点城市商品住宅去化周期继续拉长，特别是北京、深圳涨超29个月；大连、厦门、无锡、沈阳等市本月消化周期继续超过20个月。此外重庆、杭州、武汉、徐州、海口五市消化周期依旧不足5个月，供不应求状况显著。

成交结构：低档、中低档成交回暖，沪深小户型市场份额持续提升

从价格段分布看，高档产品成交涨幅显著，上海、北京分别上涨13%和9%，深圳回落2个百分点；中高档产品北京环比增加8%，上海、深圳下滑超10个百分点；中档产品北京回落明显，大跌27%。低档和中低档产品成交回暖，其中深圳中低档产品环比增加9个百分点，北京低挡产品环比增加8个百分点。整体来看，本月市场中低档、低挡产品成交有所增加，但高档产品仍占市场成交多数份额。

从面积段分布来看，上海、深圳90平方米以下小户型产品成交比重持续增加，90-120平方米产品全部回落；大户型方面涨跌幅较为温和，144-200平方米产品上海与上月持平，北京、深圳成交占比小幅回落不超过5%；深圳200平方米以上的产品下跌2个百分点，北京涨幅最大也仅5%。

土地：成交规模创近7月新低，土地价格低位回升

4月CRIC监测的300城经营性土地成交共1091幅，同、环比分别大跌45.2%和60%；成交建筑面积8326万平方米，同环比分别下降22.1%和55%；虽然整体成交规模大幅回落，但重点城市、热点地块的热度重新上涨，4月份300城土地平均楼板价为2785元/平方米，环比上升了16.3%，同比增长44%。

本月成交规模下降主要是三四线城市土地成交量大幅减少，成交占比下降至七成，也是平均楼板价重新回升的原因之一。一、二线城市成交面积也同样回落，但降幅较小，成交占比反而增加至30%。

一线城市地市转而以旧城改造、租赁地块等为主，4月份成交建筑面积仅65万平方米，同、环比分别大跌81%和66%；但成交金额96亿元，环比降幅5%，同比19%的降幅，维持低位。

二线城市本月成交建筑面积2384万平方米，同比上升37%，环比下跌24%，成交金额为1001亿元，同比上涨22%，环比下跌19%，本月成交均价4199元/平方米，同比下降了11%，但环比上月微涨6%。本月二线城市中成都土地市场成交最为活跃，成交建筑面积269万平方米，共有27块土地成交，多为底价成交。

三四线城市本月成交建筑面积5878万平方米，同环比分别下跌32%和62%，成交金额1222亿元，环比下降46%，但成交均价2079元/平方米，环比上涨41%，除去一线城市上月特殊成交情况导致本月均价涨幅较大以外，三四线城市的均价已经连续多月持续上涨，本月突破2000元大关。本月重点关注的三四线城市中，成交建筑面积超过50万平方米的城市仅有南通、徐州、常州和佛山等。

综观：二季度迎销售窗口期，三四线下半年犹存调整压力

整体来看，在严苛的政策调控下，同比下降亦在情理之中。4月城市政策整体从紧的基调不变，多个城市出台了更加精细化调控措施，总体新增供应、成交面积环比大体持平。展望未来，在央行定向降准以及调控政策边际改善预期双重因素作用下，高端住宅预售证“堰塞湖”问题也正在逐步解决，二季度房地产市场必将迎来难得的销售窗口期，一、二线城市供求有望保持回升势头，部分三四线城市市场热度延续，但由于房价上涨过快，成交后劲不足，下半年市场依旧面临一定的调整压力，企业盈利空间着实有限。

展望未来，我们认为一线以及核心二线城市仍是“白马”城市，只需控制好土地以及项目开发成本，市场风险整体可控。三四线城市或将出现轮动行情，企业拿地策略还是要有一定的提前量，在重点聚焦热点三四线的同时，可以积极抢筹下一轮 “黑马”城市及早进驻。

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本文摘自《2018年4月全国市场简报8P》

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