周度经济观察：破“5”下行或延续

内容提要

在内生增长动能偏弱的背景下，三季度能耗双控政策以及疫情扩散对经济形成显著冲击，这一影响可能在今年四季度延续，这意味着经济增速的下行仍将持续而这一下行本身也是政策选择的结果，因此政策层面大规模放松的概率较低

今年极端天气频发导致能源需求大增，并对新能源供应形成冲击，而全球性碳减排压制传统能源的供应释放，这一供需矛盾最终导致能源价格大涨伴随着冬季供暖季的来临，这一矛盾可能更为突出，这意味着能源价格的上涨具有持续性

债券市场降准预期落空，长端利率出现大幅调整考虑到美联储taper 以及全球能源价格上涨对我国货币政策的牵制，其对经济和市场的冲击将继续吸收

风险提示:疫情发展超预期，地缘政治风险

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