全球两大金矿“沦陷”之后金价后市怎么看？

“永远不要太笃定，不要太乐观”——来自市场的警告。

一切似乎都在变好，对吗？

答案好像是肯定的，但是却没有多少人敢真正认定这一答案。如果说2020年教会投资者什么东西？其中一个就是永远不要太笃定太乐观，永远不要怀疑变局即将发生，例如：我们今天要讲的黄金。

黄金点差异常事件过去2个月后，黄金交易者陆续回归市场，据CFTC，多头持仓合约数终于回到了3月底的水平（也就是异常事件发生后一周）。然而，此时却又传出了，金矿“沦陷”的消息。

上周，全球两大金矿现大规模感染的消息持续发酵，市场上敏锐的交易者已经开始“窃窃私语”，金矿“沦陷”之后，金价后市怎么看？

01动态回顾

这两个金矿分别位于俄罗斯和南非。

据新华社报道，俄罗斯最大黄金生产商极地黄金公司位于西伯利亚地区的一处矿区上千人新冠病毒检测呈阳性，该公司在该矿区约有雇员6000人。俄罗斯黄金储量丰富，极地黄金克拉斯诺亚尔斯克分公司位于西伯利亚地区东部，是其最大分公司，负责开采奥林皮阿达、布拉戈达特诺耶等地的金矿。

除了俄罗斯，世界上最大的黄金生产国之一：南非的一大金矿也出现大规模感染。

在超过164名工人被检测出新冠病毒阳性后，南非AngloGold Ashanti有限公司旗下的Mponeng金矿宣布停工。 该公司发言人Chris Nthite表示，自周四以来，共进行了650次检测。Mponeng金矿拥有约5000名员工。

此外，乌兹别克斯坦的Muruntau；多米尼加共和国的Pueblo Viejo；美国内华达州的Goldstrike、Cortez、Carlin金矿；印度尼西亚的Grasberg；巴布亚新几内亚利哈尔岛的Lihir；澳洲的Boddington和Kalgoorlie Super Pit等地区均有疫情爆发。

02供应问题将如何传导到金价？

金矿“沦陷”的消息传出后，市场上出现了两极分化的反应，有人无动于衷，有人认为大变局将至。对于金价是否会受到实物供需的影响，双方的观点差异本质上是在纠结“黄金是一种金融产品还是一种实物商品”。

实际上，自2005年所谓的“大宗商品繁荣”以来，这一辩论就从未停歇。大部分分析师认为，和很多“悬而未决”的金融问题一样，真相可能介于两者之间。也就是说，经济基本面、投机行为还有实物供需都会对金价产生影响。

伦敦玛丽皇后大学金融学教授George Skiadopoulos指出，实物市场供需状况影响衍生品价格的一个体现就是，随着时间的推移，黄金开采变得越来越困难，金价的长期趋势也是上涨的。

除了长期趋势之外，实物市场的供需不平衡还会导致金价出现异常波动，不少人推断3月24日发生的那场黄金点差异常事故就与此有关。

在3月24日，全球各大银行黄金报价出现异常，点差和黄金现期货价差极度扩大。在当时，部分经纪商平台的黄金报价点差甚至已经暴增到8000多点（约80多美金），芝商所（CME）数个期金合约与现货黄金价差也一度超30美元。

分析师Larry White把这种价差当作是市场发出的第一个警告。White指出，这种不同寻常的定价差异可能表明，实物黄金的需求大于供应，黄金期货合约可能面临不同寻常的压力。如果这种情况持续下去，也可能表明期货票据市场存在压力，这将对对期货合约交易构成系统性风险，进而影响更多与其挂钩的黄金衍生品价格。

说到这里，可能会有交易者质疑，市场上的黄金流通量远比每年新开采的金矿多，因此停产带来的供应减少数额或不足以波动金价。但正如金十此前报道，对于这一观点，分析师Craig Hemke已经做出了反驳，现货和期货之间的巨大溢价就在暗示市场或许应该开始考虑，目前正在买卖的数字衍生品背后是否能找到足够的实物金属来支撑。

值得注意的是，已有不少国外分析师指出，在过去几周，贵金属市场又出现了好几次类似于3月底看到的那种巨大价差。未来几个月，金银价格有再次“崩溃”的可能性。

此外，由于面对实物供需带来的冲击，黄金衍生品的价格往往“反应迟钝”。投资者格外需要克服看涨带来的诱惑，切勿重仓以致于“大意失荆州”。

03墨菲定律：万一“解封”并不是个好消息

在这两则消息中，部分投资者还捕捉到了另一个可怕的信息——南非盎格鲁黄金公司MPONENG矿区是“解封后再中招的”。

与全国其他矿区一样，Mponeng矿区也在3月份进行了封锁，并于上月恢复运营。

这一现象让不少投资者开始担心“墨菲定律”再次被验证——如今不少国家已经陆续“解封”，但万一这并不是个好消息呢？

分析表示，假设真的爆发第二轮疫情，该轮疫情的规模很可能比最开始的要小得多，但是却可能造成更大的经济风险。

一方面，各国急着开放经济，就是为了防止产能和消费在封锁中萎缩。一旦二轮疫情爆发，产能的恢复再次被中断，部分企业可能会遭到致命的打击。尤其是对于大宗商品的生产商，金矿和油井的重新开发成本，停产的保持费用都比其他行业要更高。

另一方面，二轮疫情对市场信心的打压也将更大，政府也必须拿出更多的诚意来阻止疫情的三次爆发，对于一个本就已经疲弱不堪的经济来说，第二次浪潮无疑是极具破坏性的。

金矿“沦陷”之后，越来越多的人开始猜测大宗商品市场的未来，有人赶忙做多，有人担忧异象发生，那你又是怎么看的呢？

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