华菱钢铁债转股谜底揭晓6机构增资“三钢”32.8亿元

华菱集团通过华菱钢铁(000932)整体上市的计划已被提上日程，其中的债转股运作部分是地方国企市场化债转股第一单。

12月2日晚间，华菱钢铁曾公告，公司拟通过市场化债转股方式，引入机构对旗下三家子公司华菱湘钢、华菱涟钢和华菱钢管（以下合称“三钢”）进行增资。增资完成后，公司计划结合发行股份及现金支付的方式，收购“三钢”少数股权及华菱节能100%股权，预计交易金额70亿元。

如今，前述交易的增资部分方案已经出炉，华菱钢铁12月4日晚间披露，公司拟引入6家投资者以债权或现金方式，对“三钢”合计增资32.8亿元，标的公司所获现金增资用于偿还标的公司的债务。

具体来看，华菱湘钢将获增资13.78亿元、华菱涟钢将获增资12.14亿元、华菱钢管将获增资6.89亿元。出资方建信金融、中银金融、湖南华弘、中国华融、农银金融、招平穗达的增资额分别为8亿元、6亿元、6亿元、5亿元、4亿元、3.8亿元；其中，关联方湖南华弘以“债权+现金 ”进行增资，其他投资者均为现金增资。

此次交易是华菱钢铁实施市场化债转股，积极稳妥降低企业杠杆率工作的重要组成部分。增资完成后，华菱钢铁仍为“三钢”控股股东。从主营业务来看，“三钢”分别以宽厚板、冷热轧薄板和无缝钢管为主打产品。公告数据显示，2017年，“三钢”净利润分别为26.09亿元、25.22亿元和7831万元；今年1-5月，“三钢”的净利润分别达到19.94亿元、13.04亿元、2.28亿元。

据介绍，华菱钢铁前期曾投入大量资金进行大规模、高强度技术改造和产品升级，形成了同行业为数不多的板管棒线兼有、普特钢结合、专业化分工的生产格局。

不过，近十几年来华菱钢铁在资本市场进行权益性融资较少，技改投资主要依靠银行负债完成，加之过去数年钢铁行业低迷，导致公司资产负债率快速攀升。因此，华菱钢铁表示，公司为有效降低标的公司杠杆率、增强资本实力、减轻财务压力，拟在标的公司层面实施市场化债转股。

以2018年5月31日作为计算基准日，通过本次增资，华菱湘钢的资产负债率可从64.98%降低至约 59.53%，华菱涟钢的资产负债率可从76.29%降低至约71.19%，华菱钢管的资产负债率可从91.01%降低至约85.57%。

值得指出的是，根据规划，在前述增资完成后，华菱钢铁还拟向控股股东华菱集团及其全资子公司涟钢集团和衡钢集团发行股份及支付现金，购买其持有的“三钢”少数股权。

e公司记者注意到，增资完成后，华菱集团仍持有华菱湘钢4.7421%的股份、持有华菱涟钢2.3734%的股份、持有华菱钢管20.7121%的股份；涟钢集团仍持有华菱涟钢29.8498%的股份；衡钢集团还持有华菱钢管5.0473%的股份。

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