德银高调唱衰美元：市场上三大看多理由全都站不住脚！

保持看跌美元——这是德意志银行(Deutsche Bank AG)外汇研究部全球联席主管George Saravelos的最新建议。

由于市场猜测全球经济增长将促使更多央行跟随美联储迈入货币紧缩阵营，年内迄今美元指数已下跌了3.5%，进一步扩大了去年近9%的跌幅。

在本周三发布的一份报告中，George Saravelos表示，市场上最常见的几大看多美元理由全都站不住脚！他罗列了最常见的三类误区：

误区①：美元空仓已经过度

George Saravelos写道：“我们不同意。许多人认为，CFTC的仓位是极度看空美元的证据，但我们自己的COFFEE指数涵盖了全球期权交易量的30%左右，这一指数显示，与历史上买入美元的极端情况相比，美元的抛售规模仅为三分之一。”

误区②：利差优势有利于美元走强

George Saravelos表示，美元对世界其他地区货币的收益优势并不像汇率所显示的那么大。目前美债收益率曲线依然非常平坦，期限溢价极低，他说。欧洲投资者正减持美债资产，美国资产收益率对于投资者而言并不具吸引力，尤其是与欧洲周边国家的收益率相比的话。

误区③：美国税改遣返将吸引美元买盘

George Saravelos指出，绝大多数美国公司的海外收益都是以美元计价的。在税收计划中，所有离岸收益都被认为是被遣返的，因此不论是否被收回都被征税，这不会立即产生遣返动机。而且，考虑到税收计划的签署，大多数公司都已经降低了他们的货币风险敞口。

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