贵州茅台五连跌6000亿估值会成泡沫吗

贵州茅台日线图

新华网北京7月4日电 白酒龙头股贵州茅台今日继续下跌，量能放大，盘中跳空远离30日线，截至发稿，报453.11元，跌1.52%。7月3日贵州茅台跌2.43%，创近两个月最大单日跌幅。

在刚刚过去的一周，贵州茅台一骑绝尘，市值一度突破6000亿元大关，股价最高触及485元。

6月28日，知名投资人董宝珍发布微博表示其对茅台股价的价值质疑，但资深“茅台粉”私募大佬——东方港湾董事长但斌却作出了“贵州茅台还在折价”的判断。一时间，“独站”6000亿市值的贵州茅台是泡沫还是价值的争辩，成为资本市场热议的话题。

“客观地讲，白酒股的估值已经到了明显高估的程度，以茅台为例，2016年度每股收益13.31元，按照最新股价475.3元计算，市盈率高达35.7倍，按照一季度利润计算，动态市盈率也高达24.4倍。投资者不要认为24.4倍的市盈率并不高，如果按照大盘蓝筹股的标准看待，24.4倍的动态市盈率已经不低了。”一位私募基金经理表示。

有越来越多的人对贵州茅台的未来空间持谨慎态度，市场人士分析认为，有三大利空可论证6000亿的估值将形成泡沫。

利空一：茅台贵了，利好预期已充分消化

分析人士称，白酒股市盈率水平应参照利率水平，过高的市盈率代表泡沫，如果市场利率水平在4%左右，白酒股市盈率水平最高也只能是25倍，同时考虑到股票的风险因素，市盈率水平还应偏低。

利空二：老外不是“韭菜”，茅台被抛弃

数据显示，外资通过沪股通渠道抛售贵州茅台4082万元。贵州茅台的沪股通买入金额为7262万人民币，卖出金额为1.38亿人民币，即净卖出4082万人民币。

利空三：茅台到底被喝还是被赋予“金融价值”

在现货市场中，53度飞天茅台酒的紧俏之势自成现象。然而曾有资深茅台投资者表示：“茅台酒的紧俏，主要是民间资本进入囤积，造成虚假繁荣。很多人买酒并不为消费，而是觉得放几年更值钱，真正的消费量恐怕没有想象的那么好。”现货产品被赋予了金融价值，本应作为大众消费品的酒，也就不仅仅是一瓶酒了。

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